財務報表的解讀及其分析

一、閱讀財報的預備知識

1、權責發(fā)生制原則

2、穩(wěn)健性原則

3、劃分收益性支出與資本性支出原則

4、人性的假定：趨利避害

5、財報恒等式

6、財報家族成員之間的相互關系

7、會計利潤與稅法利潤的差異簡介

二、資產(chǎn)負債表的解讀、風險點的識別

1、解讀資產(chǎn)負債表應具備的理論修養(yǎng)

? 資產(chǎn)負債表是如何統(tǒng)領報表家族成員的？以什么作為聯(lián)系的紐帶？

? 純粹出于平衡需求的“其他”項目。

? 杠杠原理

2、資產(chǎn)負債表的重點項目解讀

? 交易性金融資產(chǎn)：一個顛覆傳統(tǒng)會計原則的項目。

2 【案例】：平安保險

? 應收賬款：十個騙子九個用！

2 【案例】：三一重工、中聯(lián)重科、中信銀行、四川長虹

? 其他應收款：一個有中國特色的項目

2 特殊國情的產(chǎn)物：上市公司大多是部分上市

2 【案例】：重慶鋼鐵、人福科技

? 存貨：內容多，問題也不少！

2 減值與回撥（萬科的2009）、周轉率

2 【案例】：美邦服飾、雙匯股份

? 在建工程

2 利息的處理：資本化還是費用化？

2 難以盤存：水太深！農(nóng)業(yè)股、林業(yè)股盡可能避開！

? 長期應收款與長期應付款

2 收入與資產(chǎn)的入賬價值問題

? 固定資產(chǎn)

2 折舊調節(jié)：鋼鐵類企業(yè)調節(jié)利潤離不開的毒品

? 無形資產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽

2 所謂的高新技術企業(yè)要小心其報表操縱

2 案例剖析

? 其他應付款

2 暫收不付，藏利潤

? 預收賬款

2 利潤的潤滑劑：以萬科為例

2 微軟業(yè)績的平穩(wěn)增長劑

? 應交稅費與現(xiàn)金流量表的配合：測量收入、利潤的說謊程度

? 預計負債

2 常常掩蓋的項目：貸款擔保、售后承諾

2、資產(chǎn)、負債、所有者權益的分析

? 資產(chǎn)的結構分析

2 虛假財報一般是什么樣的資產(chǎn)結構

? 資產(chǎn)的質量分析

? 負債的結構分析

2 余額寶的可怕之處：高杠桿

? 資產(chǎn)負債的對比分析

? 所有者權益的關注點

2 資本公積的內容

2 留存收益的內容

3、資產(chǎn)負債表中有可能的風險點

? 流動資產(chǎn)要小心的地方：預付賬款、應收賬款、存貨、其他應收款

? 非流動資產(chǎn)要小心的地方：在建工程、商譽、無形資產(chǎn)

三、利潤表的解讀、風險點識別

1、滿大街都談論的一張報表，其中有太多的估計、太多的應計、太多的魚龍混雜。

2、君子愛財，取之有道：收入的問題

? 營業(yè)收入

2 主營業(yè)務收入：跑馬拉松必須練就的好腳板

2 其他業(yè)務收入：這花不開那花開，多元化經(jīng)營。

2 與現(xiàn)金流量表聯(lián)系，評價收入的含金量

? 公允價值變動收益

2 純粹的畫餅收入，“不勞而獲”的數(shù)字游戲。

? 投資收益

2 看質量：穩(wěn)定性，一次性還是可以細水長流？

2 小心權益法下的投資收益

? 營業(yè)外收入

2 為了一時的報表過關，有時不惜砸鍋賣鐵！

2 政府補貼：中國特色的市場經(jīng)濟

3、成本費用的分析：一是口徑，二是合理性

? 營業(yè)成本

2 毛利率高，不一定利潤率高

? 營業(yè)稅金

2 與報表附注配合：驗證收入的真實性

? 銷售費用、管理費用、財務費用

2 三費與收入的對比

? 資產(chǎn)減值損失

2 中信銀行：2011、2012、2013的業(yè)績的巨幅波動

? 營業(yè)外支出

2 包含的內容

2 改善現(xiàn)金流的目的

? 所得稅費用

4、利潤表中有可能的風險點

? 收入類：公允價值變動收益、投資收益、營業(yè)外收入。

? 費用類：營業(yè)成本、管理費用、財務費用、資產(chǎn)減值損失、營業(yè)外支出

? 經(jīng)常性損益與非經(jīng)常性損益

? 利潤表的分析

四、現(xiàn)金流量表的解讀、風險點識別

1、閱讀、分析現(xiàn)金流量表必須與利潤表相聯(lián)系。

? 現(xiàn)金流量表的大結構、小結構

? 重點項目與資產(chǎn)負債表、利潤表的關系

? 測試營業(yè)收入含金量的現(xiàn)金流

? 測試經(jīng)常性利潤含金量的現(xiàn)金流

? 測試投資收益含金量的現(xiàn)金流

? 小心現(xiàn)金流品種的洗錢動作

? 現(xiàn)金流量表附注的閱讀：是哪些原因使得會計利潤與現(xiàn)金流形成差距。

五、基本的財務分析

1、盈利能力的分析

? 建議：考慮盈利能力時使用指標：扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤

? 常用的指標

2、營運能力的分析

? 建議：計算相關資產(chǎn)的周轉指標時，使用相關資產(chǎn)的總額而不是凈額。

? 常用的指標

3、成長能力的分析

? 基期的選擇是有講究的，前低后高，往往有嚇人的比率，統(tǒng)計指標的通病。

? 常用的指標

4、償債能力的分析

? “汝欲學作詩，工夫在詩外” 

? 流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、長期債務與營運資金比率。

5、綜合的財務分析方法

? 杜邦分析法

? 【案例】：高速公路

六、財報粉飾的常用手法

1、大道至簡，粉飾報表就這么幾招：

? 虛增銷售收入，虛增利潤

? 低估成本費用，虛增利潤

? 變更會計政策，調節(jié)利潤

? 利用減值準備操縱利用（大洗澡）

? 利用資產(chǎn)重組、債務重組“扭虧為盈”

? 假借關聯(lián)交易，進行利益輸送

? 濫用會計差錯更正，調節(jié)賬面利潤

? 虛擬資產(chǎn)掛賬

? 收益性支出預資本性支出的有意混淆

? 其他

2、從統(tǒng)計的案例看，收入詐騙，主要的手法有： 

? 卯吃寅糧，透支未來收入； 

? 利用補充協(xié)議，隱瞞風險和報酬尚未轉移的事實。 

? 填塞分銷渠道，刺激經(jīng)銷商提前購貨。 

? 借助開票持有協(xié)議，提前確認銷售收入。 

? 以豐補歉，儲備當期收入； 

? 魚目混珠，偽裝收入性質； 

? 張冠李戴，歪曲分部收入； 

? 借雞生蛋,夸大收入規(guī)模； 

? 瞞天過海，虛構經(jīng)營收入； 

? 里應外合，相互抬高收入； 

? 六親不認，隱瞞關聯(lián)收入； 

? 隨心所欲，篡改收入分配。

3、【案例解讀】：天保重裝