【課程背景】

日前，華為任正非在內(nèi)部講話中指出：“全線收縮和關閉邊緣業(yè)務，把寒氣傳遞給每個人！”預期全球經(jīng)濟3-5年內(nèi)不會好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟寒冬之氣迅速傳遍市場，引起股市震蕩，企業(yè)家和投資者對未來經(jīng)濟發(fā)展前景預期受到不小沖擊。有觀點認為，投資就是投國運，國運受影響，企業(yè)家投資信心也容易動搖。

然而，有詩亦云：冬天已經(jīng)來臨，春天還會遠嗎？沒有一個冬天不可逾越，沒有一個春天不會來臨。短暫的經(jīng)濟寒冬終將被暖春所替代，中國經(jīng)濟離完全恢復元氣不遠了。

中國經(jīng)濟增長前景究竟如何？國際政治經(jīng)濟形勢變化如何影響我國的發(fā)展前景？在高不確定性時代企業(yè)繼續(xù)擴大產(chǎn)能投資和市場開拓投資的安全邊際有多高？越是在經(jīng)濟不確定性高點，越需要穿透眼前的迷霧看清未來的方向，才能在瞬息萬變的市場環(huán)境中行穩(wěn)致遠。

本課程基于經(jīng)濟增長前沿的一般規(guī)律，結(jié)合中國經(jīng)濟發(fā)展的比較優(yōu)勢和比較劣勢，深入分析中國經(jīng)濟增長的潛力與前景，分樂觀、中性與悲觀場景對未來的寒冬與暖春交替形勢進行預判，為企業(yè)和個人戰(zhàn)略投資決策和戰(zhàn)略投資方向提供參考。

【課程收獲】

? 理解大國經(jīng)濟發(fā)展與投資收益率的一般規(guī)律，堅定“投不投”的信念。

? 把握危機后復蘇經(jīng)濟結(jié)構轉(zhuǎn)型升級的趨勢，瞄準“投哪里”的方向。

? 預判未來國內(nèi)外可能的黑天鵝和灰犀牛事件，等待“怎么投“的時機。

【課程對象】投資者，企業(yè)負責人、總裁、高層管理者、研究員

【課程時長】1天（6小時/天）

【課程大綱】

一、關于經(jīng)濟增長與投資的一般事實

1：宏觀經(jīng)濟增長短期看需求、長期看供給

? 總需求：消費、投資和凈出口。

? 總供給：勞動、資本、技術。

? 短期的需求下滑不代表長期的供給收縮。通縮才是經(jīng)濟的大敵。

? 其他不穩(wěn)定不可預測性因素。

2：經(jīng)濟增長率存在“規(guī)模詛咒”

? 船小好掉頭與船大能扛風

? 規(guī)模體量越大，增長率可能越低

? 歷史上看，歐美發(fā)達國家不是增長率更快，而是倒退的年份更少

3：經(jīng)濟結(jié)構隨收入水平上升而轉(zhuǎn)型

? 一般性趨勢：農(nóng)業(yè)-工業(yè)-服務業(yè)

? 低收入階段以農(nóng)業(yè)為主，收入彈性小

? 高收入階段以服務業(yè)為主，收入彈性大

? 制造工業(yè)取決于貿(mào)易條件

4：資本回報率高于經(jīng)濟增長率

? 經(jīng)濟有增長，投資就有回報

? 大蕭條時期，投資回報率信號紊亂

? 什么時候可能會高估風險-低估收益

? 什么時候可能會低估風險-高估收益

二、中國經(jīng)濟增長的寒冬與暖春：堅定樂觀信心

1：寒從何來？

? 供給：人口負增長與勞動力紅利不再、市場環(huán)境變化

? 內(nèi)需：收入、負債、信心、預期

? 外需：全球滯脹、匯率與貨幣政策的權衡、緊縮財政政策抗通脹

? 不確定性：政策不確定性、供應鏈不確定性

2：暖從何生？

? 增長的慣性

? 人力資本紅利巨大

? 新能源產(chǎn)業(yè)鏈崛起

? 中高收入消費群體與需求市場空間廣闊

? 區(qū)域市場整合

3：投資實體經(jīng)濟就是投資國運

? 中長期持續(xù)增長的基本面仍然在

? 社會投融資信號顯示回暖與否

? 仍然要對增長和投資報以樂觀態(tài)度

三、根據(jù)中國經(jīng)濟結(jié)構轉(zhuǎn)型的趨勢找準投資方向

1：結(jié)構轉(zhuǎn)型的驅(qū)動力

? 需求因素：收入增長，不同收入階段會有不同的偏好與需求。

? 供給因素：技術進步，不同生產(chǎn)要素和中間投入品的相對價格變化。

? 其他因素：貿(mào)易伙伴變化等。

2：從收入增長看未來轉(zhuǎn)型的方向

? 高收入彈性的產(chǎn)品或服務需求快速增長。

? 低收入彈性的產(chǎn)品或服務需求相對萎縮。

? 但是工資水平不會下降，低收入彈性的服務價格會上升。

3：從技術進步看未來轉(zhuǎn)型的方向

? 能源線：新能源產(chǎn)業(yè)鏈的快速更新迭代。

? 信息線：更快速更便捷的信息內(nèi)容傳輸與交換。

? 能源與信息的交叉。

4：如何找準投資的方向

? 高收入彈性的產(chǎn)品或服務，需求獲取成本高

? 技術進步快速的領域，價格變化快，長期價格走低

? 走差異化戰(zhàn)略還是低成本戰(zhàn)略？

四、排除不確定性等待最佳投資時機

1：排除全球疫情反彈帶來的不確定性

? 疫情什么時候結(jié)束？

? 交通運輸物流行業(yè)什么時候恢復正常？

2：大國關系與地緣政治事件

? 中美之間的對抗、競爭與合作。

? 中歐之間的投資協(xié)定。

? 新的地緣政治事件。

3：時機選擇

? 何時不投：君子不立于危墻之下